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  • 抱團股“團滅” 下跌結構帶動A股全線走低
    2021-03-05 08:35:42 來源: 券商中國

    三月份的市場波動太大了!

    本周一和周二,指數漲跌幅度幾乎一樣;本周三和周四又是如此。然而,內涵可能又完全不一樣。本周四,抱團股再度集體殺跌,最重要的是這次殺跌還拖上了碳中和“新貴”——光伏板塊。

    光伏板塊為何慘烈殺跌?有基金經理表示,可能與昨天剛剛發布的《關于2021年風電、光伏發電開發建設事項有關事項的通知(征求意見稿)》有一定關系。另外,由于此前這些個股普遍上漲幅度過大,在抱團團滅的背景之下,隨大流的殺估值難以避免。不過,就在光伏大跌之時,美國能源部表示,將為清潔能源項目提供高達400億美元(折合人民幣近2500億元)的擔保。

    從大盤來看,今天A股三大股指全線暴跌。這在某種程度上是受到了外圍市場的沖擊。但從此前的釋放的政策信號來看,也到了降低收益預期的時點。管理著1240億美元(折合人民幣近8000億元)資產的Man Group Plc表示,當前的主要危險不僅在于美債收益率上升,還包括市場過于信賴央行提供支持的前景,以及美聯儲在應對疫情方面犯錯誤的危險。

    A股跌懵了!

    由于國債風暴再度刮起,隔夜美股跌上熱搜,納指跌2.7%,標普500指數跌1.31%,道指跌0.39%??萍脊杉w走低,蘋果跌2.45%,亞馬遜跌近3%,奈飛跌近5%。新能源汽車股全線收跌,百度跌近8%,特斯拉、蔚來汽車跌超4%。這樣的下跌結構帶動A股全線走低。

    昨天,大盤全線上漲,表現上一派牛市氣息。今天,大盤全線暴跌,股指又回到了周二收盤時的水平。上證指數周四收盤下滑2.05%,守住3500關口;創業板指跌4.87%。

    盤面上殺跌的個股也多了起來,雖然漲停板上的股票數量仍然多于跌停板上的股票,但賺錢效應已經明顯下降。更為值得注意的一個現象是,最近殺跌都會放量,而反彈基本縮量。今天兩市全天成交金額9720億元,上日為8632億元。這意味著殺跌有人抄底,但上漲并無太多追高,市場信號比較微妙。

    此外,從北上資金的情況來看,數據顯示,北向資金全天單邊凈賣出73.69億元,創近半年新高;上個交易日北向資金大幅凈買入逾90億元。

    光伏暴跌1200億

    從殺跌的結構來看,光伏板塊成為受傷最慘的板塊之一。這一被機構灌以堅強長線邏輯的板塊今天跌得很慘。市值千億的龍頭陽光電源暴跌15%。

    另一龍頭企業通威股份連續兩天暴跌,今天跌停。通威股份硅料的制備方法是西門子法,但由于最新技術顆粒硅法較西門子法更省成本、碳排放更少,市場擔憂顆粒硅法將取代西門子法。

    與此同時,隆基股份、上機數控等多股大跌,整個板塊市值跌去1200億。

    香港光伏太陽能指數更是暴跌超11%。

    有一種分析認為,此次光伏大幅殺跌與昨天剛剛公布的《關于2021年風電、光伏發電開發建設事項有關事項的通知(征求意見稿)》有關。這意味著,光伏平價的高速發展也同時迎來消納市場化的同步發展。在這種情況下,并網是大勢所趨,補貼可能會逐步退出。并網大背景下的電價走勢應該也會趨于平穩,利潤驅動投資的預期可能也會下降,行業的投資泡沫可能也會因此而被驅散。

    另一種分析則認為,由于前期這個板塊個股漲幅過大,經過今天的殺跌之后,這個板塊的PE(TTM)加權平均仍超過57倍。在抱團股茅臺、五糧液、寧德時代等大舉殺估值的背景之下,光伏板塊的龍頭企業也會隨大流地存在一個殺估值、去泡沫的過程。

    開源證券表示,市場化機制凸顯,光伏由平價邁入高質量階段:按照2021年光伏、風電發電比重達到11%測算,預計2021年國內光伏、風電新增裝機達到56和29GW,光伏平價的高速發展也同時迎來消納市場化的同步發展,主要看好龍頭和競爭格局的變化,長期看好隆基股份等一線龍頭市占率和競爭力的提升。

    此外,值得注意的是,美國在清潔能源方面也有大動作,據美媒:美國能源部表示,將為清潔能源項目提供高達400億美元的擔保。

    后市怎么玩?

    近期的市場的確波動比較大,這其中相當一部分原因是由美債收益率上行引發。北京時間3月3日晚,美國5年期損益平衡通脹率上沖2.5%,創2008年來新高,10年期美債一度上沖接近1.5%。雖然近期美聯儲多次淡化通脹擔憂,但市場卻相信50年來最嚴重的通脹就要來了。

    管理著1240億美元資產的Man Group Plc表示,美債收益率的運行速度正在變快,恰逢硬通貨和新興市場本地債券更容易受到影響,估值越來越高,頭寸也越來越擁擠。新興市場債券的緩沖能力有限,無法應對10年期美債收益率從當前約1.5%的水平進一步上行。

    如果10年期美債收益率繼續攀升到2%,則可能觸發大量資金從硬通貨和新興市場本地債券中流出。當前的主要危險不僅在于美債收益率上升,還包括市場過于信賴央行提供支持的前景,以及美聯儲在應對疫情方面犯錯誤的危險。

    國泰君安表示,疫情沖擊下美國經濟不但沒有陷入債務通縮循環,居民可支配收入、實物消費支出、實物商品通脹反而連創新高,在大宗商品暴漲+損益平衡通脹率高企的背景下,50年來最嚴重通脹的預期并非空穴來風。隨著通脹預期持續升溫,美債利率上行的確定性非常強,分歧在于上行節奏和短期上行潛在空間。但無論節奏和空間如何,隨著利率上行的一致預期越來越強,高利率是刺破資產泡沫的利刃,全球金融市場的動蕩或將加劇。

    按此前銀保監會主席郭樹清的講話,并結合近期房地產政策和香港征收印花稅等政策信號,可以看出,政策的指向都是泡沫領域,這可能也是在為未來的動蕩做準備。因此,A股市場漲幅較大,泡沫較多的領域就會存在這樣一個痛苦的過程。

    責任編輯:zN_0538
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